什么样的创业公司才能拿到风投？什么样的项目适合股权融资（VC/PE/IPO等)？一个创业公司在什么情况下需要选择债权融资（银行贷款/发债）？
首先，请明确认识一下VC（风险投资，以下称VC）的投资回报要求是：五年、十倍、变现退出。
风险投资公司的商业模式，就是寻找最有潜力的成长型企业，投资并拥有这些被投资企业的股份，并在恰当的时候增值套现退出。
这个商业模式决定了VC的投资对象是：能使风险投资公司的投资“增值、套现、退出”的那类企业的股份。
用更具体的话来阐释上面的商业模式，就是“风险投资需要在五年左右期间里成功地把它投资的股份以十倍以上的价钱卖掉”。
这里面，五年是关键时间点，风险投资基金一般都是有时间限制的封闭基金，十年期的风险投资基金是最常见的，这就意味着一个基金在成立十年后要把钱还给投资人。设置这个五年的关键时间点很重要，否则到时候风险投资商也无法和他的后台老板——它的投资人交代。
不管是上市还是找下家，VC最后的目的就是要把自己手中的资产变现。
这也就决定了，风险投资并不适合每一个公司。即便在资本市场高度发达的国家，美国IPO的公司里，有50%-60%压根就没拿过风险投资的钱。小打小闹、过过日子的小生意绝对没法拿到风投。
「我们现在看项目，十年内没有100倍以上可能性的基本不看了。风投风险太高，所以无法在平庸的机会上浪费时间」一位投资医疗赛道的投资人朋友说道。
假如你就是想开一家餐饮店、搬家公司，或者是一个五金店，那我老实跟你讲，没什么好说的，回去找亲朋戚友凑点钱就行了。富有逻辑可持续性的商业模式、至少要在技术、团队、资源、运营能力中的一个方面远远优于竞争对手、高成长性、收益可呈螺旋式爆发的创业公司，才有可能拿到风投。
那么倘若不是一盘小生意，人对、事对、时间对，我们去选择融资方式的时候，要股权融资还是债权融资呢？
先从创业公司的角度来看一下两者的不同：
股权融资，公司付出的是股份，对应的是现有股东对公司控制力下降，同时未来公司成长的部分收益被让渡给了投资人。好处是公司通过股权融资得到现金流，理论上不需要偿还，就算亏光了也不用担心。
某普通公司甲，发展需要用钱，于是拿出20%的股份向VC融资得到100万。第一年扩大产能盈利50万，分给VC 10万；第二年扩大产能盈利200万，分给VC 40万；第三年公司内斗，VC联合第二大股东投票卖了公司分走400万，创始人失去公司。故事结束。VC共拿走400万+40万+10万-100万 = 350万。
某创业公司乙，发展需要用钱，于是拿出20%的股份向VC融资得到100万。第一年烧钱100万，号称获得用户500万，再拿出20%股份融资200万；第二年刚扩大规模就喜闻“微信加入新功能”，烧完200万，公司关门。故事结束。VC共亏损 300万元。
债权融资，公司付出的是利息，需要考虑的东西非常直接，公司借钱赚到的收益能不能超过贷款的利息。还是以甲和乙两家公司为例。
某普通公司甲，发展需要用钱，向银行借100万。第一年扩大产能盈利50万，还给银行106万，再借100万；第二年扩大产能盈利200万，还给银行106万；第三年公司内斗，创始人绝对控股逼走异端。故事结束。银行只拿走106万+106万-100万-100万 = 12万。
某创业公司乙，发展需要用钱，向银行借100万。第一年烧钱100万，号称获得用户500万，年底没钱还银行被告上法庭，创始人被抓。故事结束。
从金主的角度看问题又不一样了：
VC投资看的是一段时间的收支整体情况，给100家公司每家投一笔，虽然亏了99家，但是剩下一家是Facebook，增长了10000倍，还是可以狂赚一笔。所以VC把钱给你主要看你企业未来的想象空有多大。
银行的收益是固定的，只要你还得起，借给中石油还是借给大学里做Facebook网站的扎克伯格能拿回来的钱一样多，所以银行看的是坏账率，每笔坏账都会有人要背黑锅。银行最看重的其实是你的稳定盈利能力，什么叫稳定，用过往业绩说明。所以银行基本不可能借钱给新成立的创业公司。
综上所述，结论是：
企业早期更倾向于股权融资，到了中后期再使用债权融资比较稳妥。这其中重要原因是企业早期，特别是服务类企业，在没有受认可的抵押物的情况下，很难用债权融到资金，股权投资则相对更容易找到投资方。
债权融资需要承担按期付息和到期还本的义务，当公司经营不善时，有可能面临巨大的付息和还债压力导致资金链破裂而破产。所以如果在可预见的未来，公司的现金流不够稳定，则要谨慎使用债权融资。
项目过大，融资金额大，却可预见天花板，回报周期长，哪怕过往甚至未来有呈直线上升的收益率，这些企业也更适合债权融资。
传统产业很难做股权融资，即便是行业内数一数二的公司也是如此，因为企业未来的发展潜力并不具有较高的期待，所以企业在针对短期、周转性资金需求时，也可以考虑债权融资以及国家政策资金扶持。
不过，总的来说无论是股权融资还是债权融资，各有利弊。我们在选择融资方式时，一定要根据自身企业或者项目的特点、资源现状以及个人管理理念来权衡并选择，比如需要重点考虑的因素有：融资的目的与用途、目前财务状况及可承受的财务压力、企业控制权的重要性、融资成本投入与权益回报的权衡等等，而这些问题，必须在融资之前就要考虑清楚，在必要情况下，可以邀请专业人士予以指导和帮助。