FA财务顾问为什么不是直接向投资人收取佣金?

来源:创投名堂 日期:2021-06-01

FA 财务顾问,主要工作内容,除了搜寻优秀项目,推荐投资机构,深度行业研究,同时也涵盖了一部分战略咨询、财务及融资指导,另外还包括BP的包装制作完善,做竞品对标分析等等。

201405161445329346 总的来说,就是识别好项目,拿到好项目,包装好项目,然后成功推荐给风投,成功完成交割,从成功融资项目的融资金额里抽取佣金(一般早期项目为融资金额的3-5%,B、C轮逐次减少)就完了。但实际上,有的时候客户会也会傻傻分不清楚,直接问我们为什么这笔钱不是投资人来付,而是缺乏资金的项目方来付。怎么投资人不直接给FA打款3%,给创业公司打款97%?这里我们就简单的给大家介绍一下原因。

201405161445329346 主要可能有四种原因:

其一,付款资金来源不同,对投资人的利益影响也不同。以传统VC为例,VC每年会有2%左右管理费,各种非直接投资的开支都要从管理费里出。除了管理费以外的基金款只能用作投资打款,不能挪用作其他用途。如果基金直接付钱给FA,钱就要从管理费中出,对本来就没有多少的管理费压力很大,毕竟机构日常工资都要从管理费中开销。而由融资成功后的企业出钱,用的实际上是投资专款,并不占用管理费。出于同样的道理,除了少数盘子大、管理费高、不在乎这点小钱的PE外,大部分基金现在对于律师费、会计师费等中介机构费用,也转嫁到了投资款中,同样也是为了降低对管理费的压力。

其二,投资人的实际成本不同。假如某个创业项目成功融资500万,出让20%股份给投资方,FA从中抽取3%的佣金。若直接由投资方付款给FA,这3%都由投资方承担;由企业付款,则理论上这3%由企业的所有股东共担,实际上投资方占股20%,他只承担了0.6%。

其三,被投方财务处理不同,估值计算结果也不同。正常情况下,投资人的实际出资总额除以占股比例,就是这一轮的投后估值。将来再融资时,cap table都要拿出来看,之前的估值价格都会被拿来作参考。如果从投资款中扣掉FA的钱,那么企业财务账中体现的融资资款就和cap table对不上。另外把付给FA的钱作为费用入账的话,被投资方可以抵扣一些所得税。

其四,最重要的一点,即FA向谁负责的问题,FA是为融资方服务的,而不是投资方。FA与被投企业签订财务顾问协议,作为被投企业的融资顾问,与投资人没有协议,不存在直接业务关系,由被投企业来付款,体现的是FA站在被投企业立场上。另外也存在FA与被投企业、投资方两方分别签订财务顾问协议的情况,3%的顾问费也要另外算,而不是从投资款里面出。 201405161445329346

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